【2021年1-2月进出口数据点评】外需强劲生产平稳,进出口表现得到延续

来源:CITICS债券研究

丨明明债券研究团队

核心观点

总体来看在年初海外需求仍旧较强,国内生产维持平稳的背景下,今年前两个月我国进出口表现有所延续,在去年低基数的影响下,进出口同比增速大幅上涨。后续应关注海外产能逐渐修复以及国内生产端恢复边际放缓对于我国进出口的影响。

数据:海关总署公布数据显示,按美元计价,今年前2个月,我国进出口总值8344.9亿美元,同比增长41.2%。其中,出口4688.7亿美元,同比增长60.6%;进口3656.2亿美元,同比增长22.2%;贸易顺差1032.5亿美元,去年同期为逆差72.1亿美元。

海外需求延续较强,出口仍旧表现不俗。今年前两个月我国出口总金额为4688.7亿美元,相较去年同期增长60.6%,前值为增长18.1%,出口的高增长很大一部分源于基数效应。去年年初是我国受到疫情影响较为严重的时期,去年前两个月我国出口同比下降约17.4%。因此简单相较去年的同比增速意义有所下降,对比2019年同期,今年前两月我国出口金额增加约32.7%。而月均约2344.4亿美元的出口金额,相较去年12月环比下降,大致相当于去年8月份的水平,但考虑到年初两月有春节因素的影响,总体来看今年年初我国出口表现仍旧较为亮眼。在数据发布之前,参照韩国今年前两月的出口表现,我们可以发现年初两月海外需求的情况仍旧较强,在海外疫情逐渐有所控制的背景下,美日欧等主要经济体2月份PMI均有所上行。从分项数据上来看,对比2019年1到2月,今年前两月我国机电产品出口金额约为2829.2亿美元,增长约37.2%,高新技术产品出口金额约为1366亿美元,增长约33.8%。

国内生产较为平稳,进口增长有所支撑。今年前两个月我国进口总金额为3656.2亿美元,相较去年同期增长22.2%,前值为增长6.5%,进口方面同样存在基数效应的影响,对比2019年,今年前两个月我国进口增长约为17.2%,月均约1828.1亿美元的水平接近去年三季度进口的均值水平,因此从进口方面来看,在当前生产较为平稳的背景下,考虑到春节因素的影响,我国今年前两个月的进口同样具有不错的表现。从分项数据上来看,对比2019年1到2月,今年前两月我国铁矿砂进口数量为18150.6万吨,增加约4.1%,进口金额为262.2亿美元,增长约98.5%,铜矿砂进口数量为379万吨,下降约0.8%,进口金额为75.3亿美元,增长约27.6%。原油进口数量为8956.8万吨,增长约9.5%,进口金额为339.6亿美元,下降约5.5%。

中信证券明明研究团队

本文节选自中信证券研究部已于2021年3月2日发布的《2021年1-2月进出口数据点评—外需强劲生产平稳,进出口表现得到延续》报告,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。

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